博财配资事迹亏本、高管更替，全新好窘境深广

根据《证券法》第五十五条，禁止任何人以下列手段操纵证券市场，影响或者意图影响证券交易价格或者证券交易量。操纵证券市场行为给投资者造成损失的，应当依法承担赔偿责任。

　　界面新闻记者 | 袁颖琪

　　全新好（000007.SZ）近期的一则高管变动公告激勉阛阓心理：上任仅三个月的总司理何永户因“职责安排”辞去总司理职务，但陆续担任董事长。接替他的是1990年降生的“老式样”——黄国铭，这位曾在2019年11月至2024年10月担任公司董事长的“前掌门东谈主”，在卸任一年半后再度出山，掌舵运筹帷幄层。与此同期，公司还聘请周建星为副总司理，这位来自盐城新城汽车销售管事有限公司的“新式样”，其履历与全新好关联方盐城新城系深度绑定。

　　三个月前，这家公司刚完成董事会换届，何永户彼时接替邹林出任董事长；而邹林按捺的建德隽林合伙，则在换届后不久抛出清仓式减抓规划，展望不祥套现约1.7亿元。

　　全新好盈利能力已跌至冰点——2025年前三季度归母净利润仅341.8万元，净利率仅0.82%。何况，公司展望2025年全年亏本370万至550万元，诉讼计提展望欠债872万元。

　　在事迹承压、运筹帷幄遇困之下，中枢治理层“走马灯”式更替传递出怎么的信号？周建星的就职，是否意味着盐城新城系与上市公司的绑定进一步加深？诸多问题正指示着这家老牌上市公司。

　　盈利危急

　　全新好的主营业务经历了数轮变迁。当今，公司业务由三部分组成：物业租借及治理、汽车销售及管事、杀菌卫生居品及闲居用品贸易。其中，物业租借及治理是老牌业务，运筹帷幄区域位于深圳华强北，虽体量较小但多年来发展相对阐明，是公司运筹帷幄事迹的阐明起原之一。汽车销售及管事是公司2020年底涉足的新业务。该业务主要依托与盐城新城合股成立的盐城福德开展（全新好抓股76.038%，盐城新城抓股23.96%）。两边《互助左券》表现，盐城新城为合股公司提供步地、客户渠谈等环节运营资源。这意味着，公司近九成营收高度依赖盐城新城支抓的业务体系，资源合作的抓续性径直关系主营业务阐明性。公司的杀菌卫生居品长期莫得造成界限，且被深圳证监局指出存在“杀菌纸巾业务收入阐发不要领”等问题。

　　2025年上半年，汽车销售及处职业务为全新好孝敬营业收入1.71亿元，占总营收的88.54%，但其毛利率仅为3.28%。占营收10.57%的房地产行业（物业租借及治理），毛利率高达71.04%，孝敬了公司大部分利润，不错说是 “主业不收成，收成非主业”。

　　从合座财务阐明看，全新好 “增收不增利”。2025年前三季度，公司营业总收入为3亿元，同比大幅增长94.42%。可是，归母净利润仅为341.8万元，同比增长7.62%。更值得心理的是，扣除非庸俗性损益后的净利润为261.64万元，同比下跌36.1%。单季度数据更能评释问题：2025年第三季度，公司营收同比增长40.65%，但归母净利润同比下滑62.94%，扣非净利润更是暴跌89.75%。

　　这意味着，全新好中枢运筹帷幄行为的盈利能力正在弱化。公司毛利率从两年前20%以上降至2025年三季度的11.32%，净利率仅剩0.82%。

　　“汽车销售业务毛利率偏低，是全新好盈利窘境的中枢环节之一。面前汽车经销商行业多量靠近进销倒挂、库存高企、资金链垂危等问题。”一位历久心理汽车流畅行业的分析师在接受界面新闻采访时默示，“新车销售毛利孝敬多量为负，主要依赖售后业务盈利，而全新好未流露汽车业务售后板块的具体阐明，不摒除其售后业务也未造成有用盈利辅助的可能。”

　　偿债能力方面，全新好不异靠近压力。限定2025年三季度末，公司货币资金为8809.03万元，同比下跌21.90%；有息欠债为6048.77万元，同比增长48.62%。短期借款更是从期初的2384.58万元升至5734.48万元，增幅达140.48%，公司评释注解为“汽车销售业务借款增多及归拢范围变化所致”。与此同期，应收账款从上年同期的1660.4万元激增至5502.13万元，增长231.37%，占最新财报归母净利润的比例高达97.52%，利润的现款杀青经由较低，回款风险圮绝冷落。

　　鼓吹之变与关联交游

　　全新好汽车销售业务的中枢载体，是2020年12月与盐城新城汽车销售管事有限公司合股成立的盐城新城福德汽车销售管事有限公司（以下简称“新城福德”）。新城福德成立之初，全新好全资子公司抓股51%，盐城新城抓股49%。盐城新城的推行按捺东谈主陆尔穗与原全新好控股鼓吹之一陆尔东为手足关系，这一层支属关系，杠杆炒股平台在那时被公司明阐发定为关联方。

　　在2020年10月，博恒投资、陈卓婷、李强、陆尔东、林昌珍、陈军、刘红一致行为关系到期撤消，导致全新好变为无控股鼓吹、无实控东谈主景色。此时，陆尔东仍抓有全新好股份。截止2020年12月，陆尔东抓有2.18%的股份。但界面新闻记者翻阅2021年中报，此时未再流露陆尔东的抓股比例。

　　而后，笔据2024年半年报流露，新城福德完成减资，盐城新城减少出资1844万元，全新好方面出资额不变。减资后，全新好抓股比例从51%高涨至76.038%，盐城新城抓股比例从49%下跌至23.96%。对于这一中枢子公司按捺权的要紧变动，公司仅以“减资”一笔带过，并未就股权比例变化的营业逻辑、订价依据、是否存在回购安排等进行厚重流露。深交所《股票上市国法》第7.6条明确限定，控股子公司抓股比例变化属于应流露事项。

图片起原：公告

　　但2024年8月，陆尔东似乎又“卷土重来”。全新好控股孙公司新城福德以1553万元收购南通耀众汽车有限公司100%股权，交游敌手方为海花集团有限公司及当然东谈主陆尔东。笔据公告，海花集团由陆尔东100%抓股。陆尔东与陆尔穗为手足关系。但此时，全新好明确默示陆尔东“与公司不存在关联关系”，因此，“本次收购南通耀众不组成关联交游”。

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　　与盐城新城合作模式的隐患

　　全新好与盐城新城的合作，内容上是一种独特的架构安排：上市公司通过多层控股平台抓有合股公司股权，而合股公司新城福德抓有别克、公共品牌的授权经销阅历——这意味着品牌授权推行由盐城新城福德抓有，并非全新好径直按捺。同期，当作抓股23.96%的鼓吹，盐城新城不仅通过《互助左券》为合股公司提供步地、客户渠谈等环节运营资源，也不错影响合股公司的要紧运筹帷幄方案。

　　这种“上市公司→投资平台→合股子公司→品牌授权”的按捺链条，与广汇汽车、中升控股等头部经销商集团径直控股4S店、品牌授权与金钱悉数权妥洽的模式造成判辨对比，后者的按捺链条更短、权责关系更明晰。

　　“这一合作结构的致命短板在于：若盐城新城撤资或隔断《互助左券》，新城福德的运营能力将遭遇重创，而上市公司受制于多层按捺架构和外部鼓吹的存在，难以在短本领内完成领受。”李茅东告诉界面新闻，“面前汽车经销商行业风险频发，资金链断裂、合作隔断等案例百花齐放，这种高度依赖单一伙伴的合作模式，无疑会放大上市公司的运筹帷幄风险。”

　　笔据2021年8月流露的左券，盐城新城为新城福德提供步地租借（租期5年，2026年4月到期）、库存车辆及配件（1563万元）以及1200万元无息借款（期限两年）。这些环节左券当今均已驾驭到期节点，而《互助左券》中对于互助期限、续签条件、隔断条目、爽约背负等中枢内容，公司在历次公告中均未明确流露。

　　如今，上述环节左券靠近到期节点。《房屋租借合同》的5年租期至2026年4月到期。一朝盐城新城不再续签左券，或大幅升迁房钱、收回步地及客户渠谈，全新好近九成营收所依赖的业务体系将靠近径直冲击。

　　针对上述问题界面新闻记者相干全新好采访，限定发稿未获恢复。

　　无实控东谈主景色下的权益博弈

　　全新好的公司治理结构，呈现出“无控股鼓吹、无推行按捺东谈主”特征。当今，公司股权相对漫衍，其中博恒投资与共青城汇富为一致行为东谈主，共计抓股约20.60%。

　　林文杰则是2025年的新进鼓吹，抓股12.99%。天眼查表现，林文杰旗下有一家新三板挂牌企业太安堂。但太安堂实控东谈主照旧被限定高消耗，涉案金额9600余万元。不摒除这部分股权所属改日会变动。