大智慧易配公募基金把脉港股三大标的成共鸣

同时，原监事会成员朱海林、曾诚、秦跃光及李靖野不再担任监事及监事会相关职务，上述人员已分别确认与董事会及监事会无不同意见，亦无需要知会公司股东的任何事项。中国再保董事会及监事会对各位监事任职期间为公司做出的重要贡献表示衷心感谢。

周鸿祎在演讲中构建了“电力—算力—智力+人力—生产力”的“五力模型”。他分析称，电力虽然经过算力芯片转化为通用算力，但如果无法解决具体问题便会陷入“算力过剩”的假象；智能体正是将通用算力转化为能“干活”的“专用智力”的关键枢纽。这一转化过程必须依赖行业专家将特有的“隐性知识”与“潜规则”注入模型，在人的设定与监督下，让智能体具备解决实际痛点的能力，从而真正打通从能源基础到新质生产力的价值闭环。

　　“出动了这样久，港股举座估值如实仍是不贵，但能够又还不算出奇低廉。”“短期似乎难以判断是否十足触底。”近日，在市集对港股原宥度清澈擢升、多家公募机构运行宣推港股投资的环境下，访佛的纠结主义正困扰着很多投资者。

　　3月以来，港股市集举座进展也呈现出纠结态势。以本周的行情为例，3月16日，港股市集强势反弹，恒生指数收涨1.45%，一众港股科技ETF“刷屏式”高涨。3月17日，恒指早盘冲高后回落，微涨0.13%；3月18日，该指数收盘涨0.61%；3月19日，恒指跌超2%。

　　围绕近期港股市集，中国证券报记者在调研中发现，公募机构对港股投资“不对与共鸣并存”。不对中枢聚焦估值是否具备即时布局价值；共鸣层面，公募机构边远招供港股具备中永恒建立价值，南向资金、中东避险资金与主题资金有望酿成协力。公募机构边远暗示，后市将要点原宥功绩驱动干线，在细分方进取提议攻守兼备，看好科技与立异药两大板块以及高股息品种。

　　插足估值纠结区

　　港股现时正步入典型的“估值纠结区”，公募机构对入场时机的看法存在一定不对。部分机构以为，港股估值已步入历史低位区间，投资性价相比高，已可入部属手布局；也有不雅点以为，现时位置的港股估值如实不算贵，但似乎尚未到绝顶有招引力的水平，倾向恭候更好的抄底时机。

　　Wind数据泄漏，以港股三大主要指数为例，截止3月19日，恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数的市盈率（TTM）远隔为12.27倍、10.36倍、20.51倍，所处历史分位水均远隔为81.57%、83.11%、10.16%。

　　行情方面，恒生国企指数、恒生科技指数的前期阶段高点均出当今2025年10月上旬，恒生指数虽在本年1月29日再创阶段新高，但而后抓续出现出动。

　　对此，有业内东谈主士分析，从港股举座来看，估值如实容易堕入纠结区。细分来看，恒生科技指数现时的估值招引力可能较为清澈。

　　一位在香港投资机构任职的业内东谈主士以为，现时恒生指数估值不算出奇低廉，但恒生科技指数前期回调幅度大，估值已插足招引区间。尤其在个股层面，有多数低估值标的。

　　恒生科技ETF南边的基金司理张其念念以为，现时恒生科技指数估值仍是显赫低于科创50指数和纳斯达克100指数，具备显赫的上风。历史训戒也讲解，当市集情谊较为低垂时，相似值得要点原宥。

　　功绩和资金双轮驱动

　　谈及港股投资，功绩和资金成为公募机构原宥的两大中枢干线。功绩方面，多家港股上市公司近期裸露最新财报，激勉市集对企业功绩已毕度的原宥；资金方面，多路资金的涌入或为畴昔行情提供流水撑抓。

　　功绩方面，2026配资平台企业盈利成色或将径直决定行情反弹的高度与抓续性。2026年港股投资逻辑可能从单纯的估值开导转向功绩驱动，能实现营收与利润超预期增长的标的，有望获取抓续估值溢价。功绩敬佩性将成为资金建立的中枢汲取之一。

　　资金面上，多路资金流入港股，有望酿成共振撑抓。尤其是南向资金方面，呈现“越跌越买”特质，成为港股的一大压舱石。

　　Wind数据泄漏，3月19日，港股大幅下落，但今日南向资金成交净买入跨越260亿港元，为本年以来单日净买入金额第二高的交游日，仅次于3月9日。3月9日，恒生指数跌超1%，盘中一度跌破近半年低点，今日南向资金成交净买入超370亿港元。截止3月19日，南向资金本年净买入已超2100亿港元。

　　国外资金方面，近日，中东资金或出于避险缱绻流入港股市集的征询热度颇高。业内东谈主士以为，访佛性质的国外资金或加多对中国市集的原宥，并通过香港离岸市集实现建立。即便不推敲地缘冲破下的避险资金新动向，潜在的低配开导空间也有望带来新的资金流入。

　　祥瑞资管（香港）投资司理车强以为，现时群众资金对中国金钱举座仍幽微低配。畴昔国外资金仅需小幅擢升仓位至平配，即可为中资股票带来雄壮的增量资金，若抓续增配，则空间更为可不雅。

　　此外，主题资金的活跃也颇受原宥。“龙虾”看法、Token花费量大增等热点投资逻辑也有望招引资金进场。部分市集不雅点以为，近期港股市集已有回暖迹象，背后离不开热点事件的催化。

　　要点布局三大标的

　　在细分赛谈布局上，公募机构呈现较高的一致性，科技、立异药、高股息三大标的备受原宥。

　　科技方进取，对于AI愚弄的征询较多。张其念念以为，智能经济新口头有望为科技板块提供撑抓。AI标的永恒性价比可不雅。半导体、光模块、光纤等硬件部分景气度较高，既有功绩撑抓又有战略扶抓。互联网规模的AI愚弄进化可能带来反弹催化。

　　华泰柏瑞基金以为，跟着OpenClaw的爆火，AI产业竞争焦点从容从模子才调竞争转入算力、Agent的生态竞争，有望股东产业链各步调加快集成。AI Agent或成为AI愚弄来源落地的场景之一，从而进一步拉动模子Token花费量大幅增长，垂直AI愚弄或受益于模子才调擢升。

嘉汇优配

　　立异药标的，个股阿尔法逻辑正替代行业贝塔逻辑，成为机构投资主流道路。祥瑞基金的基金司理周念念聪直言，往常立异药板块更多是主题性的贝塔行情，2025年出现普涨情状，但2026年市集将从平日估值重估转向基本面落地。只消确切具备盈利才和谐中枢竞争力的企业才能走出零丁行情。立异药行业具有专有的盈利秉性，企业跨过盈利均衡点后，利润增速将远超收入增速。面前部分立异药龙头企业已最初实现盈利，畴昔将有更多企业步入盈利期。

　　高股息标的，车强以为，现时港股估值因地缘情状抓续回调，重复企业盈利端的改善预期，市集正为永恒投资者提供逢低建仓的精良窗口。然而，高波动可能成为本年港股市集的中枢特征，全年投资可聚焦高股息类与优质成长两大干线。在低利率环境下，港股的高股息金钱建立价值突显。

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